（报告出品方/作者：华西证券，晏溶）
1.加速布局锂资源产业链，跻身一线锂盐供应商
1.1.聚焦锂盐业务，业内龙头初长成
第一阶段-年：主营纤维板业务，转型数次受阻。公司前身为梅州威华中纤板公司，由李建华先生创立于年6月。发展之初，公司主要业务为中纤维板生产与销售、林木种植与销售等。年12月，公司整体变更设立为广东威华股份有限公司，并于年5月在深交所上市，上市后因国内中纤板市场需求持续下滑，产能过剩，市场饱和度较高，恶性竞争较为突出，主营业务盈利能力差，公司迫切需要转型新业务。
年5月公司筹划重大资产重组事项，拟购买赣州稀土矿业%的股权，该次重组未获得中国证监会审核通过，于年2月终止；年8月，公司再次筹划重大资产重组，拟与互联网行业境外上市公司进行重组，其后未能协商一致，于年11月终止。
第二阶段-年：实控人变更为盛屯集团，进*锂电等新能源材料业务。年6月17日，盛屯集团与李建华签署了《股份转让协议》，盛屯集团受让李建华持有的威华股份万股，盛屯集团持有股份占上市公司已发行股份总数的8.15%。年6月15日，李建华先生和盛屯集团《表决权委托协议》，李建华先生将其持有的威华股份占公司总股本10.49%对应的表决权委托给盛屯集团行使，公司的控股股东由李建华变更为盛屯集团，实际控制人由李建华变更为姚雄杰。
年11月公司完成非公开发行，共募集6.58亿元，增资控股致远锂业70%股权和万弘高新60%股权，将业务延伸至锂盐、稀土等新能源材料领域。盛屯集团全额认购本次非公开发行的股份，合计持有股份占非公开发行完成后总股本比例为20.30%，表决权委托解除后仍为实控人。年11月，公司以自有资金收购了致远锂业30%的少数股权，从而全资控股了致远锂业。
第三阶段-年：致远锂业一二期投产，完成奥伊诺矿业收购。年3月，致远锂业首条1.3万吨锂盐生产线投产，包括吨碳酸锂和吨氢氧化锂。万弘高新一期工程（年综合回收利用6,吨废旧磁性材料）于年9月投产，产品以氧化镨钕为主。威华股份以发行股份的方式收购盛屯锂业%股权，从而实现对金川奥伊诺矿业75%股权的收购，交易标的估值为9.22亿元左右。奥伊诺矿业已取得业隆沟锂辉石矿采矿权和太阳河口锂多金属矿探矿权。
第四阶段年至今：剥离非锂电业务聚焦锂盐业务，加紧上下游布局争当业内龙头。年10月，公司公告称，公司向盛屯集团及宏瑞泽实业出售河北威利邦、湖北威利邦、广东威利邦以及辽宁威利邦各55%的股权，交易价格为9.27亿元，上市公司剥离纤维板业务，主业聚焦于新能源材料业务，截至年3月8日上市公司已收到全部交易对价款。年11月公司完成了名称、注册地址的变更登记，正式更名为盛新锂能集团股份有限公司，证券简称变更为“盛新锂能”，聚焦锂电业务。
年底致远锂业三期投产，包括7吨碳酸锂和1万吨氢氧化锂，至此致远锂业已形成2.5万吨碳酸锂和1.5万吨氢氧化锂的加工能力。遂宁盛新在四川射洪投资建设年产3万吨氢氧化锂项目，其中首期2万吨于年末开工建设，预计于年四季度建成，年一季度投产。子公司盛威锂业金属锂项目一期吨金属锂项目首组吨产能已于年9月投入试生产，剩余产能在积极建设中。为更好的聚焦“锂矿+锂盐加工”主业，年上市公司继续剥离非相关主业。
根据公司年半年报公告，公司将江西万弘高新技术材料有限公司51%股权以人民币1.38亿元的价格出售给华宏科技，退出稀土相关业务。将广东威利邦45%的股权以人民币3.55亿元的价格出售给集团公司，将台山威利邦21.43%的股权以人民币万元的价格出售给自然人。至此公司不再持有万弘高新、广东威利邦、台山威利邦股权。目前公司还有少量林木业务，后续公司将根据发展战略适时对其进行剥离，并继续对外转让剩余的人造板业务参股公司股权，公司将专注于锂电新能源材料业务的发展。公司年半年报公告，年12月-年5月，公司全资子公司盛屯锂业合计出资1亿元对四川启成矿业有限公司进行投资，占启成矿业12%股权，进一步布局川西锂矿资源，力争将公司打造成为上下游一体化的业内龙头公司。
实控人合计持股23.55%，锂盐业务布局丰富。上市公司实际控制人为姚雄杰先生，通过盛屯集团合计持股23.55%，持股主体包括盛屯集团及其全资子公司深圳市盛屯益兴科技、深圳市盛屯汇泽贸易和厦门屯濋投资合伙企业。公司全资或控股的从事锂业务相关的子公司共7家，其中：盛屯锂业业务定位为矿石采选加工，致远锂业、盛威锂业及遂宁锂业主要从事锂盐产品的研发、生产及销售，盛研锂业及深圳盛新锂能主要提供锂盐产品的销售服务及相关投资，深圳盛新寰宇新能源合伙企业是一支专门投资于新能源汽车产业链的产业基金，主要投资方向包括上游锂资源、锂电材料、中游电池及下游新能源整车等优质企业。
股权激励正式实施，绑定核心骨干共成长。公司于年12月4日召开第七届董事会第十二次会议及第七届监事会第九次会议，审议通过了《关于向第一期限制性股票激励计划的激励对象首次授予限制性股票的议案》等相关议案，确定年12月4日为首次授予日。本激励计划首次授予涉及的激励对象共计54人，为公司的部分董事及高级管理人员、核心管理人员及核心技术（业务）骨干。本激励计划授予的限制性股票数量为.5万股（以最终实际认购数量为准），占公司总股本的0.93%。其中首次授予.5万股，占公司总股本的0.78%，上市日期为年12月21日；预留万股，占公司总股本的0.15%，预留部分占本激励计划授予权益总额的16.12%。
年9月30日，公司推出年员工持股计划，持股计划拟筹集资金总额不超过10,.万元，以“份”作为认购单位，每份份额为1元，本员工持股计划的合计份额不超过10,.万份。本次员工持股计划的业绩考核年度为年、年、年和年，分年度进行考核，业绩考核目标分别为年营业收入不低于20亿元；年营业收入不低于30亿元；年营业收入不低于40亿元；年营业收入不低于50亿元。员工持股计划推出，进一步完善公司治理结构，健全公司长期、有效的激励约束机制，有效调动公司员工的积极性，兼顾公司长短期利益，从而更好地促进公司长期、持续、健康发展。
1.2.锂精矿价格陡增，公司加大上游资源布局
COP26新能源*策蜜月期如期而至，全球能源转型的步伐只快不慢。联合国第26届气候变化缔约方大会(COP26)将于10月31日-11月12日在格拉斯哥举行，此次会议被视为至关重要的一次会议，主要是因为京都议定书第二承诺期以及巴黎气候协定第一期均已于年到期，各国需要为未来5-10年制定全球减排目标。美国宣布总统拜登和多名内阁部长成员将前往欧洲访问，期间将出席11月的二十国集团(G20)罗马峰会和格拉斯哥气候变化大会(COP26)，美国此前承诺要在年前将美国的碳排放量减少50%到52%，低于年的水平。
欧盟历来是全球气候变化的积极参与者，已明确提出欧盟的温室气体比年的水平至少降低55%，而此前的目标值是40%。美国和欧盟的气候特使于10月7日敦促中国提高减排目标，在格拉斯哥举行的COP26气候变化大会之前对中国施加压力。在全球减缓气候变化大背景下，特别是全球未来5-10年减排目标制定的关键时点，不论能源危机下引发的新旧能源讨论如何激烈，但全球能源转型的目标及步伐，只会加快，不会延迟。
中国发布《碳达峰碳中和工作意见》，明确60年碳中和目标。10月24日，中共中央、国务院发布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》（以下简称《工作意见》）。《工作意见》指出要坚持“全国统筹、节约优先、双轮驱动、内外畅通、防范风险”原则，确保如期实现碳达峰、碳中和。同时，就年、年、年分别提出三阶段目标，其中：
1）到年，绿色低碳循环发展的经济体系初步形成，重点行业能源利用效率大幅提升。单位国内生产总值能耗比年下降13.5%；单位国内生产总值二氧化碳排放比年下降18%；非化石能源消费比重达到20%左右；森林覆盖率达到24.1%，森林蓄积量达到亿立方米，为实现碳达峰、碳中和奠定坚实基础。
2）到年，经济社会发展全面绿色转型取得显著成效，重点耗能行业能源利用效率达到国际先进水平。单位国内生产总值能耗大幅下降；单位国内生产总值二氧化碳排放比年下降65%以上；非化石能源消费比重达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上；森林覆盖率达到25%左右，森林蓄积量达到亿立方米，二氧化碳排放量达到峰值并实现稳中有降。
3）到年，绿色低碳循环发展的经济体系和清洁低碳安全高效的能源体系全面建立，能源利用效率达到国际先进水平，非化石能源消费比重达到80%以上，碳中和目标顺利实现，生态文明建设取得丰硕成果，开创人与自然和谐共生新境界。此次*策明确短期、中期、长期工作目标，更加确定我国将坚定不移走绿色低碳发展道路的决心和确保完成碳达峰、碳中和目标的强大信心。（报告来源：未来智库）
锂精矿四季度长协环比三季度翻倍，年前供应紧缺局面难以改变。根据Cattlin矿山三季度报披露数据，四季度锂精矿（品位折标6%）平均价格（CIF）约美元/吨，环比三季度的美元/吨，增长%。10月15日，Fastmarket对SC6锂精矿（中国到岸价）的评估价为每吨2,-2,美元。近日，MRL公告将重启的Wodgina一条25万吨/年的锂精矿产线，预计将在Q3重新启动以安全生产锂辉石精矿，实际供应精矿预计在年，此外由于Wodgina矿山历史上并未大规模供应过锂精矿，实际生产还需要考虑爬坡时间。
全球绿地项目进展靠前、能够在年年底前实际供应精矿的项目，理想情况下只有CoreLithium的Finniss项目，Core的目标是在年底之前在Finniss项目开始建设，力争于年底投产，锂精矿年产能17.3万吨/年。Sigma旗下的巴西GrotadoCirilo项目以及AVZ旗下的MtManono项目最快预计都是在年才能释放增量。所以年Wodgina矿山考虑投产爬坡周期，假设增加15万吨锂精矿增量，对于年的全球需求来讲，增量是有限的。
澳矿+中国锂盐加工厂产业链，竞争地位不及上下游一体化企业。年上半年，部分缺乏上游资源保障的企业仍有年囤积的锂精矿库存可用。进入下半年，下游需求远超预期，锂盐加工厂上半年产能利用率较高，部分锂盐厂明显存在锂精矿库存不足问题。根据Cattlin矿山三季度报披露数据，四季度锂精矿（品位折标6%）平均价格（CIF）约美元/吨，环比三季度的美元/吨，增长%。
10月15日，Fastmarket对SC6锂精矿（中国到岸价）的评估价为每吨2,-2,美元，远超市场现货价，反映出了市场对于锂精矿价格上涨的预期，侧面体现出市场锂精矿供不应求的情况。而随着四季度锂精矿价格持续上涨，澳矿+中国锂盐加工厂的产业链面临成本的快速上升，利润大幅向澳矿企业倾斜。而上下游一体化企业则在原料上有充足的保障，成本端相对可控，竞争力远高于澳矿+中国锂盐加工厂的产业链。
公司年12月完成奥伊诺矿业的收购，完成上游锂矿资源布局。年2月，公司公告称，公司已于年12月完成奥伊诺矿业的收购，奥伊诺矿业已取得业隆沟锂辉石矿采矿权和太阳河口锂多金属矿探矿权。根据公司公告，业隆沟锂辉石矿含氧化锂8.45万吨，矿石平均品位为氧化锂1.29%，登记的年开采量为40.5万吨，年产锂精矿7万吨左右，有效期年11月7日至年11月7日，已于年11月投产。
加码上游投资，参股木绒锂矿探矿权。根据公司年半年报公告：年12月-年5月，公司全资子公司盛屯锂业合计出资1亿元对四川启成矿业有限公司（以下简称“启成矿业”）进行投资，占启成矿业12%股权。年5月，启成矿业对雅江县惠绒矿业有限责任公司（以下简称“惠绒矿业”）进行投资，获得惠绒矿业84.90%股权，即公司拥有惠绒矿业10.19%的权益。惠绒矿业目前拥有四川省甘孜藏族自治州雅江县木绒锂矿探矿权，有效期限至年05月20日，目前正在办理续期。
布局阿根廷优质锂盐湖项目，丰富资源端类型。9月24日，公司公告称，盛新锂能全资子公司盛威国际拟购买华友国际在交割日持有的SESA%股权及华友国际对SESA的股东借款债权，交易价格为37,,.91美元。此次收购完成后，公司将拥有SDLA项目的运营权UT联合体经营阿根廷SDLA项目，但公司没有SDLA项目内矿权的所有权；目前项目产能为2,吨碳酸锂当量，提高其产量及销售量，需要联合运营委员会决议通过，能否获得及何时获得通过存在不确定性。公司进一步向上游锂资源开发运营的拓展，也是公司首次参与盐湖资源布局，有利于完善公司在新能源材料领域的布局，丰富公司各类资源开采运营经验，有利于提升公司在新能源材料领域的竞争力、增强公司的盈利能力。
年业隆沟锂精矿产量不达预期，年可完成业绩承诺。年全年奥伊诺矿业计划产出锂精矿56,吨，上半年受新冠肺炎疫情影响，复工复产延迟，未产出锂精矿，年全年实际锂精矿产量为1.07万吨，锂精矿产量低于预期，但较年.56吨有大幅提升；第三季度开始锂精矿分月品位随着采选调试工作的推进而逐月提升，目前已基本符合预期。锂精矿产量较大幅度低于预测值，除了受疫情和原矿产量未达预期的影响外，还受四川阿坝州地区年夏季降水量较往年均值偏多1-2成的影响。盛屯锂业以子公司奥伊诺矿业作为生产主体，同时自身开展部分贸易业务，年上半年主要受到疫情影响，复工复产时间较迟，未实现锂精矿销售收入。
盛屯锂业年归属于母公司所有者的净利润为-.97万元，承诺归属于母公司所有者的净利润为不低于9,.87万元，因此业绩承诺预期未能实现。年8月，公司依据业务发展情况，调整了相关业绩承诺。年，公司集中力量保障奥伊诺矿山项目的建设进度，通过提高工作效率，增加作业班组等措施提高锂矿石的产量。年上半年，奥伊诺实现营业收入.51万元，实现净利润-.38万元，预计全年完成业绩承诺的9.87万元较为困难。考虑奥伊诺矿山工作建设完成，公司年有望实现锂精矿产量8万吨/年。而锂精矿价格已经开始快速上涨，目前四季度长协已经达到美元/吨。假设锂精矿平均售价0美元/吨（含税），预计年累计归母净利润将达到3.92亿元，大幅完成业绩承诺。看好上游锂精矿持续上涨势头，并将维持高位，公司业绩承诺后续将大概率能够实现。
1.3.公司锂盐产能快速投产，跻身一线锂业厂商
收购致远锂业，锂盐产能迅速释放。公司于年11月完成非公开发行，共募集6.58亿元，其中4.15亿元用于增资控股致远锂业70%股权，将业务延伸至锂盐领域。同年11月，公司以自有资金收购了致远锂业30%的少数股权，从而全资控股了致远锂业。致远锂业锂盐设计产能为4万吨/年，包含了2.5万吨/年的碳酸锂和1.5万吨/年的氢氧化锂。年3月，致远锂业首条1.3万吨锂盐生产线投产，包括吨碳酸锂和吨氢氧化锂。
致远锂业二期1万吨碳酸锂生产线于年4月建成投产。年底致远锂业三期投产，包括7吨碳酸锂和1万吨氢氧化锂，至此致远锂业已形成2.5万吨碳酸锂和1.5万吨氢氧化锂的加工能力。除此之外，公司还在射洪市投资12亿元建设3万吨氢氧化锂项目，首期年产2万吨氢氧化锂项目正在建设中，预计于年四季度建成，年一季度投产。公司将于年一季度形成6万吨的锂盐加工能力，包括2.5万吨碳酸锂和3.5万吨氢氧化锂，生产加工能力跻身国内一线水平。
产能投放时点恰当，充分受益锂盐价格上涨。碳酸锂价格在年7月底触底反弹，在四季度快速上涨。进入年，碳酸锂价格在一季度仍然维持快速增长态势，到了二季度由于青海盐湖放量等因素，价格一度横盘3个月之久，7月底开始，受海外锂精矿涨价刺激，碳酸锂价格再度开启上涨模式。截至年10月25日，电池级碳酸锂价格已经达到19.30万元/吨，较年7月底增长%，环比年年初增长%。氢氧化锂方面，价格在年年底触底，随后开始一路上涨，逐步修复与碳酸锂价差并反超，截至年10月25日，电池级氢氧化锂价格已经涨至18.50万元/吨，环比年初上涨%。
预计随着下游需求持续旺盛，锂盐价格在四季度将维持上涨趋势，并在年仍保持高位运行。公司新增产能投放时点恰逢锂盐价格回升，年底公司三期1.7万吨产线投产，包含7吨碳酸锂和1万吨氢氧化锂产线。按照行业内普遍产能爬坡节奏，预计公司在年一季度实现满产。公司年2万吨氢氧化锂投产，预计年一季度满产。公司产能稳步释放，将充分享受锂盐价格上涨红利，快速提升业绩。
海外投资建厂，进一步扩大锂盐产能。9月24日，公司公告称，全资孙公司盛新锂能国际有限公司（以下简称“盛新国际”）拟与STELLARINVESTMENTPTE.LTD.在印度尼西亚投资设立合资公司，在中苏拉威西省莫罗瓦利县莫罗瓦利工业园（IMIP）内投资建设年产5万吨氢氧化锂和1万吨碳酸锂项目，项目总投资约为3.5亿美元；盛新国际持有合资公司65%股权。为保证合资公司所生产产品的销售，实现合资公司收益，协议双方一致同意双方按其持有的合资公司股权比例包销合资公司所生产产品，合资公司将与协议双方或其指定的第三方另行签署包销协议。一方包销产品后对外销售的，另一方在同等价格和支付条件下具有优先采购权；但一方对其关联公司销售时，另一方不具有优先采购权。本次在印尼投资建设锂盐加工厂，将大幅扩大公司锂盐业务的产能，项目投产后将显著提高公司收入规模和盈利能力。
快速开拓优质客户，产能释放获有效保障。年公司锂盐产线顺利投产以来，公司客户群体稳定，下游客户拓展情况良好，并与部分客户形成长期绑定，长期合作客户包括洛克伍德、巴莫科技、厦门钨业、杉杉能源、宁德时代、LGI等行业领先企业，上述客户供货协议约定最长合作周期为6年，公司合计供应锂盐约12.84万吨。随着锂行业集中度逐步提升，不具备成本和品质优势的中小厂商的生存空间将被不断压缩，签订长单、年单成为产业链合作的主要趋势。
除布局国内锂矿资源外，公司还从海外拓展原材料供应渠道。公司除国内布局锂辉石矿外，为了保证锂盐项目的稳定生产，还从海外拓展原材料供应渠道。年一期锂盐项目投产的时候，就和雅保公司签署了锂矿石采购合同。年11月，公司公告称，公司与银河资源签订了未来三年每年6万吨锂精矿的采购协议，扩大了公司锂盐产品的原材料供应渠道。此外，年3月，公司公告称，公司与AVZ矿业签订了供货协议，协议期三年，可采购16万吨/年（+/-12.5%)，AVZ公司的矿山计划年Q1投产，后续可通过双方协议延长期限。
公司前两年锂盐业务毛利率持续下降，未来行业回暖盈利能力将保持增长。公司开展锂盐业务始于年，收入规模和毛利于年及年取得较好增长。年以来受供给增加、新能源汽车补贴退坡机制对终端需求的冲击等影响，锂盐价格持续回调，公司锂盐业务毛利率持续下降，年叠加疫情影响后，毛利率为负，但全年公司锂盐产品产量2.11万吨，同比增长55.15%；销量2.02万吨，同比增长66.15%；锂盐产品销售收入69,.97万元，同比增长37.04%。进入年四季度后，受益于新能源汽车等需求大幅提升以及跌破成本线后部分锂矿产能的退出，碳酸锂供应偏紧加剧，碳酸锂价格开始逐步回升，截至年10月25日，电池级碳酸锂价格已经达到19.30万元/吨，环比年年初增长%。
随着新能源汽车的拉动，锂行业未来需求增速将保持在30%左右。全球锂资源供给包括矿山和盐湖，预计未来2-3年不会新增矿山锂资源供给，海外盐湖锂有扩产计划，但可能会出现产能延期。在锂盐下游应用行业快速发展及锂盐价格超跌后筑底反弹的背景下，公司锂盐产能规模、优质客户群体持续增加，公司锂盐业务预计将实现较好的盈利水平。
锂盐价格高涨，公司盈利水平回升。随着年下半年锂盐价格开始反弹，公司盈利水平逐步回升，年公司实现归属于上市公司股东的净利润2,.47万元，同比增长.87%。其中第四季度净利润为负主要系公司计提相应的信用及资产减值损失合计.30万元。进入年，锂盐价格实现大幅增长，每个季度的均价也实现了阶梯式增长。根据SMM数据，电池级碳酸锂一季度均价为7.48万元/吨，二季度均价为8.89万元/吨，环比增长18.91%。
而碳酸锂价格于4月底至7月底横盘近3个月，新一轮快速增长始于7月底，即三季度碳酸锂均价为11.01万元/吨，环比二季度增长23.89%，较一季度均价增长47.32%。年上半年，公司实现营业收入11.34亿元，同比增长50.60%；实现归母净利润2.91亿元，去年同期亏损1.67亿元。主要系公司锂盐产品产销量同比增长，且产品的销售均价同比增长，导致公司经营性利润增长所致。年上半年，公司锂盐产品产量1.85万吨，同比增长.24%；销量1.77万吨，同比增长.35%；锂盐产品销售收入9.92亿元，同比增长.20%。年第三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润2.47亿元，同比增长13.59%，环比增长33%。我们判断三季度业绩环比上升，主要是公司锂盐业务充分受益于锂价环比上升，公司该块业务实现量价齐升。未来随着锂价继续上行，公司业绩有望持续增长。（报告来源：未来智库）
资产减值影响逐步消除，三项费用率有所改善。自年以来锂精矿价格持续处于下行通道，导致年公司计提1.04亿元资产减值损失，年计提0.63亿元，主要系子公司辽宁威利邦因停产计提资产减值损失，侵蚀了公司净利润。年前三季度，公司资产减值损失仅3.85万元，同比大幅改善。公司各项费用率方面，年和年公司财务费用率上升1.42pct，主要是公司正常经营产生了大量的应收账款和短期借款，导致公司承当过多利息压力，而管理费用率在年和年也分别上升2.22pct和2.26pct。虽然年公司销售费用了从下滑1.81pct，但是年整体期间费率上升1.02pct。进入年，公司三项费用率明显改善，前三季度公司销售费用率、管理费用率、财务费用率环比年底分别减少1.83ct、3.04pct、2.09pct；同比去年同期分别减少4.08pct、7.19pct、3.64pct。
1.4.出售纤维板、稀土业务控股权，回笼资金用于支持锂盐业务的发展
纤维板行业竞争加剧，纤维板业务对公司净利润的贡献度降低。自年以来，我国纤维板产量增速放缓，行业告别了高增长时代，进入了结构调整期。目前，我国纤维板行业处于供求平衡的饱和状态，同时行业集中度低、竞争较为激烈。在此背景下，公司要实现纤维板业务继续增长的难度较大，反而容易受到宏观经济波动的不利影响。年至年，纤维板业务营业收入分别为16.64亿元、15.18亿元和8.74亿元，呈下降趋势。年至年，公司纤维板业务实现的净利润分别为1.81亿元、0.51亿元和-0.42亿元。年以来公司纤维板业务实现的净利润下滑较多，并且由年和年的盈利状态转为年亏损状态，纤维板业务开始对公司净利润形成负贡献。
公司出售纤维板业务控股权，回笼资金用于支持锂盐业务的发展。年11月前，公司主营业务为中（高）密度纤维板的生产与销售、林木种植与销售。年8月，公司公告称，公司拟将纤维板业务剥离，向宏瑞泽实业及盛屯集团出售其纤维板业务相关全资子公司的控股权，交易价格合计9.21亿元，交易对方以现金支付。通过出售纤维板业务相关子公司控股权，公司偿还对标的公司债务4.74亿元后，剩余资金为4.47亿元，收回资金将用于支持公司锂盐产业链的建设，巩固与提高公司在锂行业中的地位。
年5月和6月，公司相继公告称，公司继续出售人造板业务参股公司广东威利邦45%股权和台山威利邦21.43%股权，交易完成后，公司不再持有广东威利邦、台山威利邦股权。目前公司还有少量林木业务，后续公司将根据发展战略适时对其进行剥离，并继续对外转让剩余的人造板业务参股公司股权。基于锂行业中长期维持较高景气度的预期，公司将随着新能源产业快速发展而获得业绩较快增长，提高持续经营能力。
稀土业务近年均维持在盈亏平衡点附近，出售该业务聚焦锂电产业。公司稀土业务主要分为加工业务与贸易业务，贸易业务主要采用现款现货的方式，加工业务主要采用赊销的方式，拥有年处理废旧磁性材料产能为6,吨，产品以氧化镨钕为主。稀土业务受市场价格波动影响较大，稀土产品均价的下降导致年和年稀土业务均亏损。年公司调整了稀土业务销售结构，提升了加工业务的比重，贸易业务收入占比由17.41%下降至4%。年公司为控制回款风险，减少与零散客户的交易，同时继续控制稀土贸易业务。
近3年公司通过主动控制稀土贸易业务及加强内外部管理等措施，年下半年以来盈利能力得到提升，年基本实现盈亏平衡，年实现净利润2,.13万元，同比增长1,.66%。年，公司根据发展战略，对外出售了稀土业务子公司万弘高新51%股权，交易完成后，公司不再持有万弘高新股权，公司后续将集中精力发展锂电产业链，加快公司业绩成长。
2.盈利预测
年伴随新能源汽车、消费电子和储能行业发展，锂盐需求保持快速增长，全球新增供给未有明显增加，预计锂资源价格将继续保持上涨态势。公司出售人造板业务控制权回笼资金用于支持锂盐产业链建设，预计年一季度公司将形成2.5万吨碳酸锂和3.5万吨氢氧化锂的加工能力，跻身国内一线锂盐厂商水平。公司锂盐下游客户拓展情况良好，长期合作客户包括洛克伍德、巴莫科技、厦门钨业、杉杉能源、宁德时代、LGI等行业领先企业。原材料锂精矿方面，公司控股的业隆沟锂矿项目已于年11月投产，年产锂精矿7万吨左右，业隆沟地采于年底完成生产调试和准备工作，原矿产量预计年将大概率达到预期。公司除国内布局锂辉石矿外，公司还与银河资源、AVZ等公司签约了锂精矿长协合同，每年约22万吨的总量。
核心假设：
1）假设公司奥伊诺矿山在年开始产能逐步爬坡，在年实现满产，即-年锂精矿销量4万吨、7万吨、8万吨；目前澳洲锂精矿四季度长协美元/吨，Fastmarket预计价格在2-2美元/吨，假设年锂精矿价格继续上涨，即-年锂精矿销售价格分别为美元/吨、0美元/吨、0美元/吨；锂矿业务毛利率分别为45.70%、75.71%、75.71%。
2）公司年上半年锂盐销量为1.85万吨，假设射洪2万吨产线于年四季度投产，考虑到产能爬坡和精矿供应问题，预计-年锂盐销量分别为3.37万吨、3.4万吨、3.4万吨；锂盐业务的毛利率分别为55.95%、39.12%、39.12%。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
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